在12月5日非洲聯(lián)盟召開的非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)（AfCFTA）特別會議上，非洲聯(lián)盟國家元首強調(diào)，成員國將從2021年1月1日開始在非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)框架下進行貿(mào)易。 

點評 

《非洲大陸自由貿(mào)易協(xié)定》的主要目標是建立一個單一的商品和服務(wù)市場，在人員流動的便利下加深非洲大陸的經(jīng)濟一體化。該協(xié)議要求逐步消除成員國之間商品貿(mào)易的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，逐步實現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易的自由化，以及在投資、知識產(chǎn)權(quán)和競爭政策方面的合作。

2020年的新冠疫情使非洲領(lǐng)導人意識到多邊主義與合作的重要性。這種重要性不僅體現(xiàn)在增強經(jīng)濟的韌性和恢復能力方面，也體現(xiàn)在區(qū)域疫情防控、疫苗研發(fā)與分配能力、疫苗采購的國際話語權(quán)等領(lǐng)域。在私營部門層面，關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的逐步消除將降低下游生產(chǎn)商的原材料成本；放寬的貿(mào)易限制和更大的市場有利于公司擴大出口和生產(chǎn)，形成規(guī)模效應(yīng)，特別是在食品和制造業(yè)領(lǐng)域；在區(qū)域內(nèi)價值鏈的形成過程中，企業(yè)產(chǎn)品的出口附加值有望增加。

可以預見的是，未來一年將是企業(yè)抓住赴非投資與貿(mào)易機會，增加市場占有率的關(guān)鍵時期，在非洲內(nèi)部完成價值鏈內(nèi)更多生產(chǎn)流程的目標對于企業(yè)來講具有挑戰(zhàn)，但也是其提升競爭力的機會。

我們認為以下一些行業(yè)在這一過程中具有較高的投資潛力。

（一）農(nóng)業(yè)

農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)將獲得較大的發(fā)展空間。直至2017年，非洲內(nèi)部農(nóng)業(yè)貿(mào)易占非洲農(nóng)業(yè)貿(mào)易總額的比例仍然只有22%，遠低于同期制造業(yè)的52%，其中農(nóng)業(yè)制成品貿(mào)易比例從2005年的18%降至2010-2015年的約15％，這意味著貿(mào)易自由化將為農(nóng)業(yè)企業(yè)帶來13億人口的巨大市場和廣闊的增長空間。

多種農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價值等待開發(fā)。目前非洲的農(nóng)產(chǎn)品出口種類有限，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)率低且單位成本高。包括土豆、茶葉、菠蘿在內(nèi)的基本農(nóng)作物都具備較高的加工和增值空間，相關(guān)產(chǎn)業(yè)價值鏈的潛力有待開發(fā)。

1、馬鈴薯（埃及、南非、埃塞俄比亞）

埃及是非洲主要的馬鈴薯出口國，生產(chǎn)了非洲約70％的馬鈴薯，但其中大多數(shù)都未經(jīng)加工出口到了歐洲。非洲內(nèi)部的馬鈴薯貿(mào)易則主要由南非和埃塞俄比亞支撐，合計占非洲內(nèi)部馬鈴薯貿(mào)易總額的87%。南非和埃塞俄比亞的馬鈴薯貿(mào)易此前多依賴于區(qū)域經(jīng)濟共同體市場的貿(mào)易渠道，南非主要通過南部非洲發(fā)展共同體框架出口，埃塞俄比亞則通過政府間發(fā)展組織框架出口。此前，南非擁有較為先進的加工業(yè)，可以將馬鈴薯加工成冷凍的薯條和薯片出口至其他非洲國家。在非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)啟動后，南非和埃塞俄比亞將有機會進入更多市場，同時，埃及這類原材料生產(chǎn)大國也有機會通過馬鈴薯產(chǎn)業(yè)鏈的升級加入競爭，能否建立可靠的加工供應(yīng)鏈對其馬鈴薯產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將非常重要。

2、茶葉（肯尼亞、盧旺達、烏干達、津巴布韋、埃塞俄比亞、坦桑尼亞）

截至2015年，非洲茶葉貿(mào)易占到全球茶葉市場貿(mào)易總額的21%，其中肯尼亞一國占到非洲貿(mào)易總額的76%。作為世界第三大茶葉生產(chǎn)國，肯尼亞生產(chǎn)的茶葉大部分出口到了國際市場，除了區(qū)域內(nèi)的埃及以外，肯尼亞的主要國際客戶包括巴基斯坦、英國、阿聯(lián)酋和也門等。與此同時，非洲內(nèi)部自身的茶葉消費幾乎全部來自盧旺達、烏干達和津巴布韋，這三個國家通過將茶葉出口至肯尼亞，進而大量銷往非洲茶葉第一大消費國埃及。一方面，在非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)啟動后，肯尼亞國內(nèi)生產(chǎn)的茶葉也可以更多地進入非洲內(nèi)部市場。另一方面，此前依靠肯尼亞供應(yīng)鏈的盧旺達、烏干達、津巴布韋、埃塞俄比亞、坦桑尼亞等國也將獲得直接打入主要非洲消費市場的機會，這將為這些國家的茶葉生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)提供可觀的前景。

（二）電子商務(wù)（尼日利亞、南非、肯尼亞）

近幾年，新興市場對電子商務(wù)服務(wù)商的吸引力越來越大，其中也包括南非等中產(chǎn)階級人口不斷增長的非洲國家。根據(jù)麥肯錫的一項研究，預計到2025年非洲大陸的消費者支出將達到2.1萬億美元。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）估計，2017年非洲至少有2100萬在線購物者，其中50％分布在尼日利亞、南非和肯尼亞。盡管這只是非洲十億人口中的一小部分，但自2014年以來，這一群體每年以18％的速度增長，比全球平均增速高出6％。與巨大潛力相對應(yīng)的是現(xiàn)有非洲電子商務(wù)市場的不成熟和相對空白。除了南非，其他所有非洲國家的正規(guī)零售業(yè)都相對欠發(fā)達。目前美國和英國的零售商中有90％尚未在非洲開展銷售，基礎(chǔ)設(shè)施不足和腐敗問題是國際公司對非洲市場持保留態(tài)度的主要原因。這些劣勢也為AfCFTA生效后企業(yè)開拓非洲電子商務(wù)市場提供了空間。

雖然如此，在線購物為非洲本地的初創(chuàng)企業(yè)提供了巨大的成長空間，也正在改變當?shù)氐膭?chuàng)業(yè)生態(tài)。隨著AfCFTA的生效，人員、服務(wù)和貿(mào)易的流通將使得在非企業(yè)有大量機會參與電子商務(wù)，并且在數(shù)字經(jīng)濟中受益。

基礎(chǔ)設(shè)施缺乏、昂貴的互聯(lián)網(wǎng)連接、交付物流緩慢以及消費者保護薄弱是制約非洲電子商務(wù)發(fā)展的主要因素。負擔得起的連接性是建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟的首要條件，這也將催生非洲數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求。

（三）醫(yī)療健康（埃及、南非、突尼斯）

隨著疫情的影響不斷升級，全球逾90個政府在2020年前后采取了措施以限制相關(guān)衛(wèi)生防疫用品的出口。相比于東南亞和歐洲等地，非洲由于缺乏酒精洗手液、口罩、通風機、個人防護設(shè)備等醫(yī)療用品的生產(chǎn)能力，更加依賴于進口，這給其疫情管理帶來更大的挑戰(zhàn)。因此，隨著AfCFTA的生效，非洲各國大概率會推動制藥和醫(yī)療保健部門生產(chǎn)能力的本地化，從政策和市場激勵兩個層面鼓勵醫(yī)療投資，提升本地制造商的研究和生產(chǎn)能力。與此同時，AfCFTA內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)框架的強化將給非洲藥品研發(fā)環(huán)境帶來利好。

在疫情之前，非洲已經(jīng)是全球醫(yī)療保健基礎(chǔ)設(shè)施缺口最大的地區(qū)，根據(jù)世界衛(wèi)生組織（WHO）的數(shù)據(jù)，非洲承擔著全球疾病負擔的24％，但僅獲得了全球醫(yī)療衛(wèi)生資金的1％。不僅如此，城市化的加劇也在不斷地催生非洲醫(yī)療保健市場需求。隨著多國政府宣布提高醫(yī)療保健領(lǐng)域的財政支出水平，據(jù)聯(lián)合國非洲經(jīng)濟委員會估計，到2030年，非洲醫(yī)療保健行業(yè)的商機估計將達到2590億美元，可能創(chuàng)造1600萬個就業(yè)機會。

私營部門將有大量機會投資于實驗室和診斷、藥物、技能開發(fā)、研究、能力建設(shè)和數(shù)字醫(yī)療創(chuàng)新，藥品和保健產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口潛力也較為可觀。此外，非洲對醫(yī)藥中間體的進口依賴度也較高，該領(lǐng)域也存在一定的投資空間。

在2016年至2018年期間，非洲三大藥品出口國是埃及、南非和突尼斯。三大藥品進口國是南非、埃及和阿爾及利亞。

信息來源：The Herald，中債資信整理。